Le guide pour mettre en place une levée de fonds

Une levée de fonds est une technique de financement, qui permet de soutenir une jeune entreprise lors de sa création, lors du lancement d’un projet ou encore pour booster sa croissance.

C’est une démarche cruciale pour de nombreuses entreprises, en particulier les startups ou les scale-up, pour lesquelles elle constitue un levier de développement essentiel.

En 2023, les startups (et scale-up) françaises ont levé près de 9 milliards d’euros, témoignant de l’importance de ce modèle de financement dans le paysage entrepreneurial.

Pour réussir une levée de fonds, il est indispensable de préparer un dossier solide, structuré et de définir une stratégie de communication transparente.

Cependant, le travail ne s’arrête pas une fois les fonds libérés. Suivi financier, relation avec les investisseurs, dialogue avec les équipes, recrutements… 

Une levée de fonds est un process qui demande implication et structure, pour que ce boost de croissance permette à l’entreprise d’avancer sur le long terme.

Définition et importance de la levée de fonds

Demande stratégique de financement, la levée de fonds revêt une importance particulière pour les startups et entreprises en croissance.

Quelle que soit la maturité de ces entreprises et les raisons qui motivent sa mise en place, la levée de fonds reste synonyme de réussite et d’avantages.

Qu’est-ce qu’une levée de fonds ?

Une levée de fonds est un processus par lequel une entreprise cherche à obtenir des capitaux externes, pour financer son développement ou soutenir sa croissance.

Ce mode de financement permet de faire entrer de nouveaux investisseurs, qui injectent des fonds au capital, en échange de titres (parts sociales ou actions) dans l’entreprise.

Elle est souvent essentielle pour les jeunes entreprises innovantes ou les startups à fort potentiel de croissance, car elle peut accélérer significativement leur croissance et leur capacité à innover.

Pour les startups, la levée de fonds est un levier financier pour soutenir des projets d’expansion, de recherche et développement (R&D), ou renforcer leur structure financière.

Pour les investisseurs, c’est une décision stratégique pour saisir de nouvelles opportunités d’affaires et réaliser une forte plus-value lors de la revente (l'exit) de leurs titres de société.

Quels sont les types de levée de fonds ?

Il existe cinq types de levée de fonds, dont les caractéristiques dépendent du moment où elles sont réalisées et de leur but.

La levée de fonds en pré-seed

La levée de fonds en pré-seed, ou capital amorçage, constitue la première étape de financement pour une start-up, puisqu’elle est réalisée avant le démarrage de son activité.

Elle vise à fournir les ressources nécessaires à l’entreprise, afin de développer un produit ou un service, déposer un brevet, financer des besoins en R&D…

Les montants levés n’excèdent pas quelques centaines de milliers d’euros, mais ils sont cruciaux pour établir les bases de l'entreprise et attirer l'intérêt de futurs investisseurs.

La levée de fonds en seed

La levée de fonds en seed permet à l’entreprise de financer le développement de son produit ou service, en vue d’une mise sur le marché.

L’entreprise ne peut avoir recours à ce type de levée (également appelé « premier tour de table ») que si elle dispose d’un produit ou service finalisé, et d’un modèle économique viable.

À ce stade, les montants levés oscillent entre quelques centaines de milliers d’euros et un million d’euros.

La levée de fonds en série A

La levée de fonds en série A vise à accélérer la croissance interne et externe (capital développement) de l'entreprise.

Elle s’adresse aux startups ayant déjà validé leur produit, prouvé l’existence d'un marché, qui génèrent un chiffre d’affaires et qui souhaitent se développer au national.

• La viabilité du business model de l’entreprise,
• La capacité du projet à s’adapter rapidement à un changement majeur.

En somme, l’entreprise doit prouver la rentabilité de son projet.

À ce stade, il est d’ailleurs conseillé de rédiger des accords de confidentialité (NDA), afin de sécuriser les échanges avec chaque investisseur potentiel.

Les montants levés en série A sont plus élevés que ceux des phases précédentes, généralement quelques millions d’euros.

La levée de fonds en série B

Une levée de fonds en série B s’adresse aux entreprises en phase de croissance et ayant prouvé la viabilité de leur business.

Elle permet de financer l'expansion, l'augmentation des effectifs, l'accès à de nouveaux marchés ou encore l’absorption de concurrents.

L'objectif principal d’une levée de fonds en série B est de consolider la position de l’entreprise sur le marché en vue d’une internationalisation.

Les sommes récoltées s’élèvent à plusieurs dizaines de millions d’euros.

La levée de fonds en série C

La levée de fonds en série C s’adresse aux entreprises qui cherchent à accélérer leur croissance de façon exponentielle.

À ce stade, l'objectif est d'accéder à de nouveaux marchés internationaux, de diversifier les produits ou de racheter des concurrents, notamment étrangers.

Les montants levés sont destinés à soutenir une expansion massive, ils dépassent souvent les 100 millions d’euros.

À noter :

La série C n’est pas le stade ultime des levées de fonds. Les séries se poursuivent au-delà, jusqu’à envisager une entrée en bourse.

Synthèse des types de levée de fonds :Pourquoi une levée de fonds est-elle cruciale pour le développement d'une entreprise ?

Motivée par un besoin de financement, la levée de fonds tient un rôle crucial dans le développement d’une entreprise.

Pour l’entreprise, la levée de fonds facilite :

La levée de fonds pour accélérer la croissance :

Les moyens à sa disposition lui permettent de financer et d’atteindre rapidement ses objectifs (nouveaux produits, nouveaux marchés, internationalisation…).

Cela lui permet de stimuler et d’accélérer sa croissance sans avoir besoin d’attendre de générer assez de profit pour financer elle-même ses projets.

La levée de fonds pour réduire les risques financiers :

La diversification des sources de financement permet de renforcer ses fonds propres et d’échapper à l’endettement qui suit normalement la contraction d’un prêt bancaire.

En contrepartie, la startup doit ouvrir son capital à des tiers, qui sont rétribués lors du versement de dividendes ou à la vente des titres de propriété.

La levée de fonds pour renforcer sa crédibilité :

L’entrée d’investisseurs au capital social améliore sa stabilité financière et constitue un gain de ressources.

Ces éléments concourent au renforcement de sa crédibilité, qui est un fondement indispensable de confiance entre la startup et ses partenaires.

Comment préparer efficacement sa levée de fonds ?

Pour mettre en place une levée de fonds, une startup / scale-up doit entreprendre plusieurs actions préliminaires, afin de mettre toutes les chances de réussite de son côté.

Voici les étapes clefs, avec méthodologie et conseils pratiques.

Préparer une levée de fonds : évaluer ses besoins en financement

Avant de se lancer dans la recherche d’investisseurs, il est essentiel de définir ses besoins en financement.

Pour cela, l’entreprise doit commencer par déterminer les objectifs qu’elle souhaite atteindre.

Ensuite, il convient d’établir un budget prévisionnel pour faire une projection des besoins de trésorerie (à minima N+2, idéalement N+3).

Voici une liste (non-exhaustive) des 3 grandes familles de dépenses à prévoir, afin de déterminer les sommes à lever :

• Les dépenses en marketing et en communication
• Les coûts de recherche et développement (R&D)
• Les coûts opérationnels & administratifs

Préparer une levée de fonds : élaborer un business plan

Document indispensable, l’élaboration d’un business plan permet de décrire la stratégie financière et commerciale choisie par la startup pour atteindre ses objectifs.

Le business plan constitue la feuille de route de votre entreprise et montre votre vision à long terme, appuyant la nécessité d’une levée de fonds.

Rappelons que les investisseurs s’intéressent aux entreprises ayant une parfaite connaissance du marché et une stratégie de développement claire.

Pour vous démarquer, votre business plan doit être précis, réaliste et convaincant.

Le but : attirer les investisseurs en valorisant votre entreprise et en expliquant à quoi vont servir les fonds récoltés.

Valoriser votre entreprise permet de fixer une valeur de référence lors de la négociation avec les investisseurs.

Cette étape est cruciale car elle met en relation la valorisation de votre entreprise et le montant que vous souhaitez lever.

Ces deux points déterminent l’étendue de l’investissement financier et professionnel fourni par les investisseurs.

Plusieurs méthodes de valorisation existent. Le choix dépend de la nature de l'entreprise et de son stade de développement (méthode comparative, patrimoniale et de rentabilité).

Il n’existe pas de méthode parfaite. Chacune apporte une vision plus ou moins pertinente de l’entreprise, selon différents critères (taille, secteur d’activité, situation financière…).

À vous de choisir la plus adaptée à vos besoins, quitte à en essayer plusieurs et croiser les résultats, en gardant à l’esprit que :

• Une valorisation trop basse peut diluer fortement les titres de sociétés des associés fondateurs,
• Une valorisation trop élevée peut effrayer les investisseurs.

N’hésitez pas à vous faire accompagner par un expert en valorisation pour avoir une estimation juste et crédible de votre entreprise.

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Préparer une levée de fonds : regrouper les documents nécessaires

L'étape suivante consiste à rassembler les documents indispensables pour la levée de fonds.

Voici une liste non exhaustive des documents que vous devez préparer :

1. L’executive summary : résumé opérationnel succinct du business plan.
2. Business plan : descriptif détaillé de la stratégie financière et commerciale de l’entreprise et de ses perspectives.
3. Pitch-deck : présentation concise du projet.
4. Documents financiers : bilan, compte de résultats, prévisions sur 3 à 5 ans, plan de trésorerie, etc.
5. Documents légaux :
   • La lettre d’intention (ou letter of intent - LOI), qui reprend les conditions financières (valorisation, titres alloués…) et les conditions juridiques (modifications des statuts, droit de vote, dilution du capital…).
   • Les contrats de confidentialité (ou non-disclosure agreement), afin de garantir le secret sur le projet, les négociations concernant les sommes levées et sur les contreparties (titres de sociétés).
   • Le pacte d'associé (ou pacte d'actionnaires), version développée de la lettre d’intention qui détermine les règles de mouvements de titres, relations entre associés, procédures en cas de conflits d’intérêts, etc.
6. Autres documents : contrats clefs (partenariats, clients, accords de distribution…) et statuts de l’entreprise.

Préparer une levée de fonds : choisir ses investisseurs

Une fois les éléments précédents préparés, vient le moment de choisir les investisseurs susceptibles d’être intéressés par votre levée de fonds.

Tous les investisseurs ne se valent pas. Il est donc important de cibler les investisseurs qui correspondent le mieux à votre projet.

Il existe plusieurs types d’investisseurs, chacun avec ses propres attentes, exigences et intérêts :

1. Le crowdfunding : option permettant de lever des fonds auprès d'un grand nombre de petits investisseurs via des plateformes en ligne. 
2. Les business angels : investisseurs individuels qui interviennent à un stade précoce de création ou d’activité de la startup. Si les montants investis sont plus modestes, les business angels (BA) offrent pourtant un soutien précieux (réseau, mentorat).
3. Le capital-risque (venture capital ou VC) : activité d’investissement capitalistique spécialisée dans le financement de la création ou du développement de jeunes entreprises à risque, mais à fort potentiel de croissance. Ces fonds d’investissements attendent des retours sur investissement élevés, ce qui implique une certaine pression sur les performances.
4. Les investisseurs institutionnels : tels que les banques, les sociétés de gestion ou les fonds de pensions. Ces institutions recherchent des investissements stables et sûrs.

Quelques conseils pour choisir le bon investisseur :

• Tenez compte de son expérience dans votre secteur d’activité,
• Étudiez les caractéristiques de son apport potentiel (argent, réseau, expertise…),
• Analysez les conditions d’investissement qu’il propose (montant, taux de participation, contrôle sur l’entreprise…).

Enfin, tout comme les investisseurs étudient votre projet, prenez le temps de choisir l’investisseur qui partage la vision et les valeurs de votre entreprise.

Ne vous contentez pas simplement de l’argent, choisissez un partenaire d’affaires.

Et après ? Réussir sa levée de fonds

Une levée de fonds est bien plus qu’une somme d’argent.

C’est aussi tout un processus pendant et après, afin de garantir sa réussite bien au-delà de l’apport financier…

D’autres étapes-clefs s’ajoutent à celles de sa préparation, comme la présentation aux investisseurs, les négociations et la gestion post-financement.

l’importance du pitch PENDANT une levée de fonds

Dans le cadre d’une levée de fonds, le pitch (ou pitch-deck) est une présentation visuelle concise et percutante de votre projet.

Utilisé lors de la première rencontre, il est destiné à convaincre les investisseurs potentiels.

S’il existe autant de pitch que de projets entrepreneurials, celui-ci doit être :

• Construit sous forme de slides, 
• Présenté en quelques minutes.

Enfin, il doit à minima inclure les éléments suivants :

1. L’introduction de l’entreprise,
2. La présentation de l’équipe,
3. L’analyse concurrentielle,
4. L’étude de marché,
5. La problématique de marché,
6. La solution à cette problématique,
7. La présentation des produits et/ou services,
8. Le business model,
9. Les projections financières et métriques clefs.

Pendant une levée de fonds : la due diligence

La due diligence est un audit approfondi de votre projet et de votre entreprise, réalisé par les investisseurs.

Cet audit leur permet d’examiner en détail les aspects financiers, juridiques, fiscaux, opérationnels et stratégiques de votre entreprise.

Les objectifs de la due diligence pour les investisseurs :

1. Réduire les risques, en identifiant tous les points pouvant impacter la transaction (passifs cachés, litiges potentiels, faiblesses…).
2. Évaluer la valeur réelle de l’entreprise, en tenant compte des opportunités de croissance et facteurs de risques.
3. Faciliter la prise de décision, grâce à la vue complète et objective qui découle de cet audit.
4. Négocier les termes de l’accord, en utilisant les informations collectées (négociation du montant de l’investissement, des garanties, etc.).

L’étape de la due diligence peut être longue et complexe. Elle est pourtant essentielle pour protéger les intérêts des parties impliquées et ouvrir les négociations.

1. Préparer les documents clefs (états financiers, contrats, dettes, actifs, certificat d'incorporation, etc.).
2. Communiquer efficacement (transparence avec les parties afin d’éviter les quiproquos et mauvaises surprises).
3. Examiner les failles et risques de votre projet, afin d’apporter une solution adaptée.
4. Rester prêt à fournir tout document supplémentaire susceptible d’être demandé.
5. S’entourer de professionnels pour s’assurer de la conformité de vos documents et de votre levée de fonds (auditeurs financiers, avocats, conseillers spécialisés, etc.).

Pendant une levée de fonds : l’étape des négociations

L’étape des négociations permet de s’accorder sur les détails de la mise en place de l’apport.

La préparation des négociations est une étape cruciale et minutieuse.

En effet, elle détermine les conditions exactes de l'investissement et passe en revue les attentes des parties, ainsi que les aspects financiers, juridiques et stratégiques.

1. Se préparer à la négociation :
   • Établir un plan stratégique clair,
   • Rester transparent sur les risques,
   • Se mettre à la place de l’investisseur,
   • Se familiariser avec les termes clefs.

2.  Aborder les points clefs :
   • Défendre la valorisation du projet/de l’entreprise,
   • Justifier le montant demandé,
   • Clarifier la gouvernance et la prise de décision,
   • Définir la durée du partenariat et les modalités de résiliation.

3.  Utiliser des techniques de négociation :
   • Connaître ses limites et celle de l’investisseur,
   • Se préparer à faire des compromis,
   • Créer une dynamique de compétition (en mentionnant l’intérêt d’autres investisseurs),
   • Etc.

Après une levée de fonds : la clôture d’une levée de fonds

La clôture d'une levée de fonds est la phase finale du processus d’investissement.

Elle marque l’aboutissement des négociations et formalise l’accord entre l’entreprise qui lève les fonds et les investisseurs.

Également appelée "closing", la clôture officialise et sécurise l'engagement des deux parties à travers différentes étapes :

1.  La finalisation des documents juridiques :
   • Pacte d’actionnaires,
   • Contrat de souscription,
   • Statuts de l’entreprise (lors d’une AGE).

2. L’ajout de conditions suspensives avant la libération des fonds (optionnel) :
   • Autorisations réglementaires,
   • Validation de la situation juridique et/ou financière de l’entreprise,
   • Confirmation des engagements des parties

3. Le déboursement des fonds (transfert des fonds) :
   • Versement sur un compte-séquestre,
   • Libération des fonds (lorsque toutes les conditions sont remplies).

4. L’enregistrement des actions et formalités administratives :
   • Enregistrement des statuts modifiés auprès du greffe du tribunal de commerce,
   • Publication dans le journal d’annonces légales (JAL),
   • Etc.

Après une levée de fonds : la gestion post-levée de fonds

La gestion d’une levée de fonds ne s’arrête pas à la libération des investissements.

En effet, une bonne gestion post-levée de fonds est cruciale pour garantir la réussite et la pérennité de l’entreprise.

Elle se divise en plusieurs actions clefs :

1. La gestion de la gouvernance, qui ne doit pas être occultée par la réussite de votre levée de fonds (droit de vote, composition du conseil d’administration, pouvoir de la startup…).
2. Le suivi financier et budgétaire : prioriser et échelonner les fonds, contrôler les dépenses et résultats financiers, suivre l’atteinte des objectifs fixés...
3. La relation avec les investisseurs : fournir des rapports périodiques des performances (KPI) et avancées des projets pour maintenir leur confiance et engagement.
4. La gestion stratégique : utilisation des fonds en alignement avec les priorités stratégiques de l’entreprise, tout en gardant une flexibilité (imprévus).
5. Transparence et dialogue avec les équipes : partage des objectifs et résultats avec les équipes pour favoriser un environnement de travail sain et renforcer l’engagement des collaborateurs. 

La mise en place d’une levée de fonds représente bien plus qu’un simple apport financier.

C’est un outil stratégique qui permet aux startups et entreprises d'accélérer leur développement et de concrétiser des projets innovants.

Ainsi, au-delà de l’aspect financier, une levée de fonds réussie renforce la crédibilité et la solidité de l’entreprise sur le marché.

Ce mode de financement est aussi intéressant pour les futurs entrepreneurs sans capital initial.

En effet, la levée de fonds rend possible le lancement d’un projet d’entreprise sans apport personnel, grâce au soutien d’investisseurs convaincus par son potentiel.

Les équipes d’EstimerMonCommerce sont à votre écoute pour vous accompagner dans la valorisation de votre entreprise et dans les diverses manières de mener et concrétiser votre projet, à retrouver dans nos conseils de pros.

FAQ

La levée de fonds en trois questions :